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从投资的角度,探究内窥镜行业 |新星体育代理 研报

来源: 未知 发布时间:2018-08-20 17:33:26

导读:新星体育代理本文将为你解读内窥镜行业发展现状、投融资信息、行业地图、行业趋势判断以及进口替代前景分析。

一、内窥镜行业介绍

NEIKUIJINGWEICHUANGYILIAOQIXIEZHUYAOYOUYIYONGNEIKUIJING、NEIJINGSHOUSHUHAOCAIHEPEITAOSHEBEIGOUCHENG。NEIKUIJINGANZHAOGUANDAOSHIFOUKEWANQU,KEYIFENWEIYINGGUANSHINEIKUIJINGHERUANGUANSHINEIKUIJING。ANZHAOFAZHANLISHIJICHENGXIANGGOUZAOFENLEI,NEIKUIJINGJINGLILEYINGGUANSHINEIKUIJING、BANKEQUSHINEIKUIJING、XIANWEINEIKUIJINGHEDIANZINEIKUIJINGSIGEJIEDUAN。DIANZINEIKUIJINGDECHENGXIANGZHILIANGGENGGAO,ZHUBUCHENGWEISHICHANGZHULIU。

DIANZIXIAOHUADAORUANJINGTUSHI/TUPIANLAIYUAN:KAILIZHAOGUSHUOMINGSHU

新星体育代理 FUQIANGJINGTUSHI/TUPIANLAIYUAN:WANGLUO

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NEIKUIJINGSHIJIGUANGXUE、DIANZI、JIEGOU、CAILIAODENGDUOXUEKEJISHUWEIYITIDEQIXIE,JISHUBILEIJIGAO。NEIKUIJINGZHUYAOYOUSANDAXITONGZUCHENG,FENBIEWEIKUIJINGXITONG、TUXIANGXIANSHIXITONG、ZHAOMINGXITONG。YUZHIXIANGDUIYINGDEHEXINJISHUWEITUXIANGCAIJI、TUXIANGHOUCHULIHEZHAOMINGFANGSHISANDAJISHU。

MUQIANNEIKUIJINGLINCHUANGYINGYONGFENWEIZHENDUANHEZHILIAOLIANGGEFANGMIAN,SUIZHENEIJINGJISHUDEFAZHAN,NEIJINGXIAZHILIAOGONGNENGBUDUANTUOZHAN。NEIKUIJINGLINCHUANGYINGYONGSHIFENGUANGFAN,GENJUBUTONGKESHIHUAFENDEZHUYAOCHANPIN、SHICHANGGUIMOYUZHANBIRUXIA(SHICHANGGUIMODANWEI:BAIWANMEIYUAN),QIZHONGXIONGFUQIANGJINGZHANBIZUIGAO,DADAO30.8%,QIEZENGSUZUIKUAI,YUJI2016~2020NIANQUANQIUZENGSUDADAO10%。

SHUJULAIYUAN:新星体育代理 TOUZIYANJIUBUZHENGLI

二、发展现状

2.1 市场规模与增速

GUOJISHICHANG

  • 市场规模:2015年全球内窥镜销售规模302亿美元,到2019年预计增长到406.5 亿美元。
  • 市场增速:2011~2015年均复合增长率为7.17%,增速仅次于神经科7.6%的年均复合增长率。

QUANQIUNEIKUIJINGSHICHANGGUIMOJIZENGSU(YIMEIYUAN)

新星体育代理 ZHONGGUONEIKUIJINGSHICHANGGUIMOJIZENGSU(YIYUAN)/SHUJULAIYUAN: Frost & Sulliva ZIXUNBAOGAO、ZHONGGUOYILIAOQIXIEXINGYEXIEHUI

GUONEISHICHANG

  • 市场规模:根据中国医疗器械行业协会数据显示,2011年我国内窥镜市场规模 67.47亿元,2015年内窥镜市场规模达到156.15亿元,2017年达到约200亿元。
  • 市场增速:2011至2015年复合增长率高达24.7%。

2.2 行业竞争格局

NEIKUIJINGCHANGSHANGJIZHONGDUJIAOGAO,RIBENHEDEGUOCHANGSHANGZHANJUZHUDAODIWEI,JINKOUTIDAICHENGDUJIAODI,GUOCHANCHANPINZONGTIZHANBIBUZU5%。

新星体育代理 RUANXINGNEIKUIJINGLINGYUBILEIJIGAO,YOUYURIBENQIYEZAIGUANGXUELINGYUDEJISHUJILEIHELINGXIANSHUIPING,QUANQIUFANWEIDESHICHANGJIBENBEIAOLINBASI、BINDE、FUSHIDENGRIQIGUAFEN,HEJIZHANJU90%YISHANGDESHICHANGFENE。GUOCHANCHANPINYUJINKOUCHANPINZAIGUANGXUEJILEIHEJIAGONGGONGYISHANGCUNZAIJIAODACHAJU,JINKOUTIDAIJINCHENGHUANMAN。BUFENGUOCHANQIYE(SHANGHAICHENGYUN、SHANGHAIYIGUANG、SHANGHAIAOHUAGUANGDIAN)YOUSHEJIXIAOHUADAORUANJING,DANSHIYIJIAOWEIDIDUANDEBIAOQINGCHANPINWEIZHU,KAILIHEAOHUAJINNIANTUICHULEGUOCHANGAOQINGXIAOHUADAORUANJING,XINGNENGYOUYIDINGTISHENG,DANSHIMUQIANKEHUZHUYAOYIERJIJIYIXIAYIYUANCAIGOUWEIZHU,JINRUSANJIYIYUANCUNZAINANDU。CIWAI,YIDONGNANYA、NANMEIZHOUWEIZHUDEDISANSHIJIEHAIWAISHICHANGNEIKUIJINGCHUYUXINGQIJIEDUAN,DUIJIAGEMINGANDUGENGGAO,DUICHANPINXINGNENGYAOQIUXIANGDUIJIAODI,BUFENGUOCHANQIYEMIAOZHUNHAIWAIDIDUANSHICHANGJINXINGXIAOSHOU,KAIPIZENGLIANGSHICHANG。

新星体育代理 新星体育代理 YANBAOYINGJINGLINGYUDIYITIDUIWEIKarl StorzHEAOLINBASI,DIERTIDUIWEISHISAIKEHELANGPAI,HEJIZHANJU85%YISHANGDESHICHANGFENE。GUOCHANQIYEZHANYOUYUE5~6%DESHICHANGFENE,HANGZHOUTONGLUYOUYINGJINGCHANYEJIQUN,DUOJIZHONGZAIZHONGDIDUANSHICHANG,BUFENCHANGJIACAIQUDIJIAJINGZHENGDECELVELAIZHANYOUSHICHANG。GUOCHANYINGJINGDEZHUYAOWANJIABAOKUOSHENYANGSHENDA、HAOKEHETIANSONGDENG。MUQIANGUOCHANYUJINKOUCHANPINWAIBIAOFEICHANGXIANGSI,DANSHIZAICAOZUOHESHIYONGSHANGCUNZAIJIAODACHAJU,ZHUYAOTIXIANZAICHENGXIANGWENDINGXINGYUQINGXIXING,YISHENGCAOZUOSHOUGAN,KECHARUXING,CAOKONGXINGYUZHONGFUSHIYONGCISHU。

新星体育代理 2016NIANZHONGGUORUANJINGJINGZHENGGEJU

2016NIANZHONGGUOYINGJINGJINGZHENGGEJU

新星体育代理 SHUJULAIYUAN: Global Data,新星体育代理 TOUZIYANJIUBUZHENGLI

2.3 现有格局成因

新星体育代理 ①NEIKUIJINGXINGYEJISHUBILEIJIGAO:NEIKUIJINGSHIJIGUANGXUE、DIANZI、JIEGOU、CAILIAODENGDUOXUEKEJISHUWEIYITIDEQIXIE,JISHUBILEIJIGAO。JINGTINEIBUBAOHANDUOGETONGDAO,BAOKUOZHAOMINGGUANGXIAN、CHUANXIANGGUANGXIAN、CHUANQITONGDAO、CHUANSHUITONGDAODENG,XUYAODUOGEZHUANYELINGYUDERENCAIXIANGHUPEIHE。

  • 光学技术:核心部件是镜头和图像传感器,技术难点是摄像头光学模组设计。
  • 图像处理算法与成像:降噪技术和边缘增强技术,例如NBI窄带成像技术和FICE分光技术等,且日本厂家已经申请了很多专利进行保护。
  • 材料与加工工艺:在细微构造、材料等方面,有大量的专利和技术要诀。例如找到软硬适中的材料适于插入,量产超细部分加工与组装工艺。

新星体育代理 ②XIANFAYOUSHIMINGXIAN,LAOPAIQIYEYIJIANLICHANYEHUCHENGHE。SHANGYOUJISHUFENGSUO:ZUDUANSHANGYOUHEXINBUJIANCHUKOU,TIQIANBUJUJINXINGZHUANLIFENGSUO,QIEHAIWAIQIYEBUZAIGUONEISHELIYANFAZHONGXIN,FANGZHIRENCAIYUJISHULIUSHI。

  • 生产管理:在量产的同时保证产品合格率和质量稳定性,同时减少消耗和降低成本,建立了精益求精的制造管理体系。
  • 市场推广与医生教育:很多三甲医院的医生都由奥林巴斯培训过,形成了特定的操作习惯,对日本品牌更加信任和依赖。
  • 供应链的搭建与完善:全球范围内供应商的选择与合作,上下游的议价能力。
  • 完善的维修体系搭建:传统重复式内窥镜较容易损坏,需要定期维修和更换零件。

三、投融资信息

四、行业地图

进口厂家分析

国产厂家分析

五、行业趋势判断

5.1 功能拓展,形成诊疗闭环

  • 5.2 设备耗材化由于大部分软式内镜结构复杂,难以彻底消毒,同时又无法使用高温高压,这就造成了传统内镜消毒成本居高不下。另外传统软镜容易损坏,需要定期维修与更换零件。一次性内窥镜的规模效应明显,转为耗材使用后市场放量,成本有望大幅降低。如果性能能达到传统内窥镜的70~80%,在单次使用成本具有优势的情况下,一次性内窥镜的市场占比将逐步提升。
  • 目前CE和FDA已经批准了多款一次性产品,多聚焦在小镜种领域,例如输尿管肾镜和支气管镜等,主要在于小镜种设计精密,消毒更为困难。目前CFDA还没有产品审批通过,Boston Scientific在进行注册工作,后续也涉及制定收费目录的问题。
  • 核心竞争力:集中采购,规模生产,政府公关,KOL市场教育与推广。

一次性内窥镜产品汇总

5.3 技术迭代升级新星体育代理小型化、微型化发展——胶囊内镜:目前国内已有四家产品拿证,多家在研。胶囊内镜舒适性更强,随着成本降低,市场渗透率有望进一步加强。

  • 2D向3D成像和4K成像的转变:目前成像分为2D和虚拟3D。虚拟3D有更好的景深,组织层次识别更为清楚,便于经验不足的年轻医生更快上手。目前成像更为清晰和逼真的裸眼3D和4K成像为下一步的技术方向。
  • CMOS对CCD的替代:CMOS 有休积小、耗电量低、成本低、系统整合度高的优点,有望成为传感器主流技术。目前奥林巴斯和Storz部分产品开始使用CMOS传感器。
  • 更加微创化的方向发展:经人体自然腔道Notes系统也是发展方向,目前Karl Storz在推动Notes系统和单通道腹腔镜。

六、进口替代前景分析

6.1 国产厂家SWOT分析

新星体育代理 GUONEICHANGSHANGZHANYOULVDI、DIJIAJINGZHENGDEGENBENYUANYINHAISHIPINZHIYAOTISHENG,XIANZAIMIANLINZHEYISHOUZHUAFAZHAN,YISHOUQIUSHENGCUNDEJINGDI,GUONEIZHENGCEDEZHICHIHEZIJINDETOURU,YOUQISHIZHEIXIECHANGSHANGBENSHENDUIYANFADEZHONGSHI,SHIWEILAIZHUIGANHUOZHEWANDAOCHAOCHEDEGUANJIANYINSU。

6.2 渐进化的进口替代进程新星体育代理新星体育代理 研报硬镜领域国产企业已经占有一定市场份额,主打中低端市场。软镜领域技术壁垒较高,国产的开立和澳华等已实现一定突破,目前市场份额占比还很低。软镜领域的进口替代先从边缘市场撬动,其中便携式电子内窥镜已在低端领域基本完成了进口替代,代表厂商有珠海迈德豪、浙江优亿等,产品以便携式喉镜和插管镜为主,销售已经初具规模。

6.3 企业筛选标准

新星体育代理 JINKOUTIDAILUXIAN:JUBEICHENGZHANGWEIPINGTAIXINGGONGSIDEQIANLI,SHENGCHANZHIKONGWANSHAN,JUYOUZISHANGERXIADEYANFATIXI,CHANPINXIANBUJUQUANMIAN。

WANDAOCHAOCHELUXIAN:ZAIXINXINGYINGYONGCHANGJINGSHANGTIQIANBUJU,JUYOUJISHUCHUANGXINXING,KEYIMANZULINCHUANGXUQIU,HOUXUYOUBINGGOUJIAZHI。

作者简介

王雪

新星体育代理 投资集团投资研究部行业研究员

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